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如何进行反周期投资?
如何进行反周期投资?
作者:饶之隆 发布日期:01-01
反周期投资,顾名思义,是在经济周期高处按兵不动、收缩甚至退出,而在经济周期低谷处加大投资力度和发展速度。不过在实际操作过程中,尤其是在中国目前的经济环境下,反周期投资计划常常会受到政府政策和资本市场限制、企业家自身能力和对企业的感情等因素的影响而落空。那么,企业怎样才能将这些负面影响最小化,并通过反周期投资来实现快速扩张呢?从实践来看,这需要企业具备以下四种能力:
有远见。投资者首先要对经济周期有深刻的认识。要知道周期的回转不是简单的重复,而是在新形势下的螺旋式上升或前进。其次,要克服人性的弱点。因为人性的贪婪和恐惧是导致经济周期的最重要原因,如果努力克服这两种人性,则可以使人们在波峰和谷底附近找到属于自己的机会,避免更大的损失和风险。此外,远见能力还需要借助充分有效的信息和科学成熟的分析思路,靠臆断、占卜是不可能把握未来的。
强运营。不管经济周期在高峰还是在低谷,对于绝大多数行业来说,其变化在于需求和市场的减少而不是彻底消失。在考验企业生存能力的经济谷底,运营能力较强的企业更有机会存活下来,其风险也更小,能够获取更多的资金和市场,从而更有机会去实践反周期投资。什么叫做运营能力强呢?企业的日常运营能力主要包括:产品创新能力、成本控制能力和市场拓展能力。这三方面集中体现了企业识别、开发和满足需求的水平。
会管钱。在反周期投资中,资金的作用主要体现为投资和规避风险。然而在实践中,很多企业往往因为资金流不足而丧失了投资的大好时机。企业如何培养自身管理资金的能力呢?其关键在于对资金来源的配置能力和资金高效低成本的调度能力。一家企业同时在几个资本市场上市,同时和几家银行和投资者保持融资关系,虽然为此多付出了成本,但却能在关键时刻迅速筹集资金,这就是对资金来源的配置能力,它能保证融资来源的渠道广泛、有效和畅通。此外,无论在经济高涨时期还是低谷时期,企业都要盘算未来资金的用量,盘算需要保留多少资金头寸,哪些资金是需要的,哪些资金是企业根本用不着的,即具备资金高效低成本的调度能力。这样才能既保证日常运营及反周期投资的需要,兼顾应对不确定的风险,还能尽量降低企业握有现金的成本。
能进能出。一般来说,企业投资进入的方式有两种—新建和并购。对于新建项目来说,企业首先要具备足够的政府公关能力,在具体的实施建造过程中,还要很好地进行内部成本控制,严格控制建设速度。对于通过并购股权或资产来进行投资来说,可以通过提高对法律风险的防范能力、对股权和资产的分析和估值能力、与购买方的谈判能力和资产整合能力,来增强自身的并购实力。另外,企业在投资环节就要设计好项目的股权机制和结构,比如股权持有人及其注册地、股权是否流通、股权的未来转让是否受相关商业合同或者政策、法律的限制等,尽量减少退出时的成本。